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天士力(600535)
研报日期：2018-08-20 天士力(600535) 中报业绩符合预期，生物药普佑克持续放量增长公司公布中报业绩： 2018H1 实现营业收入 84.76 亿元(+16.68%)，归母净利润为 9.25 亿元 （ +22.32%），扣非后归母净利润为 8.33 亿元（ +12.39%），业绩符合我们预期。分业务来看，医药工业方面实现收入 32.88 亿元（ +13.84%）,其中中药板块收入 24.52 元（ +11.28%），继续保持稳定增长，随着分级诊疗政策的推进，公司加强中药销售渠道下沉，进一步推动基层医疗市场开发和加大覆盖力度，预计核心品种复方丹参滴丸增速在 12-14%。 化学药板块销售收入 7.18 亿元（ +10.93%），江苏帝益营业收入、净利润增速分别为 20.23%和 24.42%；生物药板块重磅产品普佑克持续放量，销售收入 1.18 亿元（ +215.91%），其中 2018Q2 收入 6746.73 万元（ +70.89%）；我们认为普佑克将继续保持高速增长的趋势，全年有望实现3 亿左右收入。公司上半年生物药毛利率为 66.69%，较去年同期相比提高 22.89 个百分点，随着销售收入不断提升，规模效应将带动毛利率继续提升。 医药商业实现收入 51.49 亿元(+18.85%)，继续保持稳定增长趋势。 费用率控制良好，现金大幅改善，经营效率稳步提升
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股友usvEfy：
天天放屁！