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双汇发展(000895)
研报日期：2018-08-20 双汇发展(000895) 1．事件 双汇发展发布2018半年报。2018上半年公司实现营业收入236.21亿元,同比下降1.57%；实现归母净利润23.85亿元,同比增长25.28%，扣非后归属利润22.13亿元,同比增长23.37%；基本每股收益0.72元。 2．我们的分析与判断 （一）收入微降，净利润明显增长 上半年公司营业收入同比小幅下降，但是净利润增速仍然在20%以上。从单季度数据来看，一、二季度公司营业收入分别为119.94、116.27亿元，同比增速分别为-1.78、-1.34%；归母净利润分别为10.64、13.21亿元，同比增速分别为21.09、28.87%；扣非归母净利润分别为10.10、12.03亿元，同比增速分别为23.42、23.33%。二季度收入略低于一季度，但是净利润高于一季度较多，一、二季度的毛利率分别为19.72、23.05%，净利率分别为8.87、11.37%。 （二）猪价下降，盈利能力提升 销售费用率小幅增长，管理费用率维持稳定。2018年上半年公司销售费用率为5.36%，比去年同期上升0.50个百分点，管理费用率为2.26%，比去年同期下降0.05个百分点。 从盈利能力指标来看，2018年上半年公司毛利率21.36%，同比增加2.76个百分点，净利率10.10%，同比增加2.16个百分点，平均净
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韭黄97531：
发的越多跌的越快，找韭菜接盘吗？