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海澜之家(600398)
研报日期：2018-08-21 海澜之家(600398) 投资要点 男装行业龙头白马，市场占有率稳居第一。公司主要经营大众平价服装，旗下有“海澜之家”、“爱居兔”、“圣凯诺”等多个品牌。2017年公司营业总收入182亿元，同比增长7.06%；扣非后归属母公司净利润32.88亿元，同比增长7.21%。根据欧睿国际的数据，公司2016年市场占有率在男装行业中位列第一，占比达4.8%。 创新轻资产模式，深度绑定公司、供应商、加盟商三方利益。公司在采购端主要采用赊购模式，滞销两季货品经事先约定可退回至供应商。在销售端，公司以加盟为主迅速扩张；加盟商自负店铺租金及日常运营费用，货品由公司负责。轻资产模式下，存货风险有效降低，三方利益深度绑定。 打造多品牌集群，协同效应促增长。女装爱居兔进入高速成长期，2017年实现营收8.9亿元，同比增长75.46%。公司2017年积极开发包括HLAJeans、海澜优选、AEX、OVV在内的多个新品牌，覆盖各细分市场。对外，公司入股婴童品牌英氏和快时尚品牌UrbanRevivo。 与腾讯达成深度合作，积极整合开拓新零售渠道。2018年初，腾讯以10.48元/股，25亿元的总价受让公司5.31%的股权。公司还与腾讯方面共同设立100亿规模的产业并购基金。 盈利预测：我们预计2018-2020年公司EPS为0.81元、0.87元、0.94元，分红率
网友回复
linLinkin：
炎爆一出，再次收割日期到了
好多蛋糕：
我艹
好骛高远：
mmd，研报出来，又要跌了。。。