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永辉超市(601933)
研报日期：2018-08-21 永辉超市(601933) 事件： 上半年公司营收343.97亿元，同比增长21.47%；扣非归母净利润8.26亿元，同比降低20.33%。 投资要点： 营收稳健增长，毛利大幅提升 上半年公司营收343.97亿元，同比增长21.47%；扣非归母净利润8.26亿元，同比降低20.33%。公司总体毛利率较去年同期提升1.97pct至22.41%。由于期间费用率大幅提升，公司净利率降低1.42pct至2.17%。但若从费用结构来看，上半年费用的增加主要是一次性费用，我们认为随着公司股权激励费用提计完毕，公司净利率或将提升。 大店打根基，生活店渐成扩张主力 上半年公司净增加146家新店，其中云超增加45家，关闭3家；永辉生活店新增96家，关闭11家；超级物种新增19家。从开店区域来看，云超主要以重庆（8家）、四川（9家）以及浙江（9家）为主；云创主要以福建（24家）、上海（25家）为主。公司在红绿标店稳健开设的同时逐渐增加生活店、超级物种店的数量。大店打根基，小店拓领域，公司或将继续稳健增长。 切入供应源头，供应链逐步完善 公司逐步完善供应链体系，同时通过股权收购切入供应源头。上半年公司分别购买国联水产、星源农牧、湘村高科等股份，丰富了公司生鲜品类的同时也将供应链进一步向上游延伸。 维持推荐评级 预计公司2018-2020年EPS分别为
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DONGGEDDD：
研报天下
飞飞红飞飞涨：
明天又大跌，跌到6.9买回今天卖了的700股，呵呵