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海能达(002583)
研报日期:2018-08-21 海能达(002583) 事件:公司发布2018年半年度业绩报告,上半年实现营收30.54亿元,同比增长66%;归母净利润786万元,同比下降57%,位于前期预告区间内,符合预期。公司预计2018年1月~9月归母净利润1.27亿元~1.52亿元,同比增长147%~196%,符合预期。 营收高速增长,毛利率费用等因素导致净利润下滑 公司上半年营收30.54亿元,同比增长66%,营收高速增长主要由于上半年数字产品销售收入增加,叠加收购子公司赛普乐、诺赛特并表,为公司合计贡献销售收入6亿元(占公司当期销售收入19.76%)。公司上半年综合毛利率43.82%,同比下降5.4个百分点,毛利率降低主要由于公司收入结构中毛利率较低的经销模式占比增大,拉低整体毛利率水平。受并表因素影响,管理费用和销售费用分别增长45.85%、22.12%,同时利息支出、汇兑损失导致财务费用同比增长593%,影响了净利润水平。 费用管控力度持续加大,业绩改善可期 公司持续深化与大型经销商和下游工商业企业的合作,经销模式占比提升有利于缓解公司业务扩张过程中销售费用快速增长和现金流压力。公司持续加大费用管控力度,剔除并表影响,上半年管理费用和销售费用仅同比分别增长18.75%和6.7%。财务费用受利息支出和汇兑损益的影响,上半年大幅增加,其中利息支出同比去年增加了7183万元,
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未来从未来1985:
这有个毛用