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天孚通信(300394)
研报日期：2018-08-21 天孚通信(300394) 事件： 公司发布2018年半年报，报告期内公司实现营业收入2.07亿元，同比增长20.91%，归母净利润5434万元，同比下滑10.89%。同时，公司已完成定增发行，发行1210万股，发行价格15.70元/股。 我们点评如下： 公司新增产能持续释放，推动营业收入持续快速增长。围绕传统无源器件主业，向高速OSA有源器件等下游领域积极延伸，形成一站式光模块整体解决方案核心能力。 公司是国内领先的光模块上游组件龙头企业，承接多个科技部创新基金、国家火炬计划等项目，技术储备完善，在基础材料领域积累多项领先工艺技术，形成了八大技术平台。公司上市之后紧密围绕高端无源器件主业，积极向下游延伸，逐步形成高速光器件封装OEM能力，实现无源器件+有源OSA封装两大战略布局。 毛利率承压，行业竞争持续激烈，新产线逐步产能爬坡，产能利用率尚未饱和，对毛利率也有一定影响。随着公司高端产品不断迭代、新产品出货量持续提升，公司毛利率有望逐步趋稳。 报告期内，公司整体毛利率48.71%，同比下降11.4个百分点。一方面，传统无源无源器件等产品市场竞争激烈，对毛利率有一定影响。另一方面，公司大力推进有源OSA封装、高速100GTOSA/BOSAOEM、隔离器以及高密度线缆连接器等新产品，产能持续爬坡，当前产能利用率尚未饱和，规模效应仍未达到理
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kulerensheng：
此股短期休矣！