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宁波韵升(600366)
研报日期：2018-08-22 宁波韵升(600366) 18H1归母净利润0.55亿元，低于预期 公司8月21日发布半年报，2018年上半年实现营收10.15亿元，同比增21.7%；归母净利润0.55亿元，同比减少66.11%，业绩低于预期。18H1营收增加主要源于磁材销量稳步提升，业绩大幅低于预期主要原因是17Q4稀土采购价处于高位抬升18H1原料成本；磁材和电机竞争加剧盈利水平大幅下滑，投资业务受宏观环境影响不及预期。但长期看我们预计随着磁材行业集中度提升，公司凭借在细分领域市场，尤其是消费电子和伺服电机领域的产品优势，制造业仍有望迎来稳定增长。我们下调盈利预测，预计18-20年EPS为0.19/0.26/0.35元，维持“增持”评级。 制造业原料成本提升、竞争加剧致毛利率下降，投资业务不及预期 18H1公司三大业务盈利能力均不达预期：1）磁材：18H1毛利率18.82%，比17年减少13pct，源自公司17Q4稀土采购价处于高位（百川资讯，氧化镨钕17Q4均价37万/吨，17Q1、Q2均价为34、33万/吨），导致18H1原料平均成本提高，而磁材售价回落；且磁材产业供大于求加剧行业竞争。2）电机：18H1营收0.47亿元，维持稳定；毛利率16.55%，比17年减少7pct，主要受宏观环境影响下游需求不振，竞争加剧导致盈利水平下降。3）投资：18H1投资净收益0.7
网友回复
erds8BBB：
这好歹用了点心，不管对不对，至少拿笔算了一遍，不像兴业证券那个，闭着眼就填个3.64亿
股友sihtM1：
卖出评级！
凤凰岛81723：
业绩下跌66%，还找理由说原材料涨价，那你的产品为什么不涨价？我就不相信稻子涨价大米饭不涨价！去年把利润下降说是汇率，今年汇率走势相反还拿汇率说事吗？
股友4TKAB4：
有理，亏大了。