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海油工程(600583)
研报日期:2018-08-22 海油工程(600583) 投资要点: 公司 2018H1 亏损,EPS 为-0.04 元,符合我们的预期。 公司 2018H1 实现营业收入 35.76 亿元,同比下滑 14.4%,上半年盈利亏损,归母净利润-1.82 亿元,去年同期为 2.00 亿元。营收和业绩下滑一方面由于非海洋工程业务下滑严重,另外海洋油气工程服务价格仍处于谷底,尚未出现明显回升。二季度公司营收和利润得到改善, 2018Q2 公司实现营业收入23.20 亿,同比下滑 16.6%,环比增长 84.7%,实现归母净利润 1.78 亿,同比下滑 52.0%,环比扭亏为盈( 18Q1 为-3.6 亿)增长 5.38 亿,主因是淡季过后工作量有所回升,同时财务费用环比下降 2.87 亿。截止 2018H1 公司资产负债率降至 14.93%。 海洋工程业务收入实现增长,非海洋工程业务明显下滑。 公司上半年海洋工程总承包收入27.24 亿,同比增长 85%;海洋工程非总包收入 6.45 亿,同比增长 80%,海洋工程业务总体增长 84%;而非海洋业务收入仅为 1.35 亿,同比下滑 94%,主要因为 2017H1 Yamal 项目实现收入 22.33 亿元, Yamal 项目结算完毕后截至 2018 年上半年暂时未新签类似大型非海洋工程项目,拖累了公司 18 年上半年整体收入下滑。
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沧海老徐:
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