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桐昆股份(601233)
研报日期：2018-08-22 桐昆股份(601233) 盈利创单季度新高：18H2桐昆股份营业收入186.8亿元，同比增长27.9%；实现归母净利13.6亿元，同比增长119.33%。收入增长一方面是公司涤纶长丝销售量同比增长18%左右，另一方面是各种产品价格同比均有10-15%左右的提升。同时涤纶长丝景气度有所提升，公司PTA二期项目使成本进一步降低，导致盈利大幅增长。18Q2公司单季度盈利达到8.6亿元，再创上市以来的新高。 期间费用增长较多：18H1公司销售费用基本随销量同步增加，但管理费用和财务费用增长较多。其中18H1管理费用达到7.46亿元，同比增长4.00亿元，增量主要来自研发费用，比17年同期增加3.73亿元。另外财务费用达到2.66亿元，同比增长1.58亿元，增量主要来自利息支出和汇兑损益。 新项目稳步推进：公司18H2资本开支和投资支付的现金合计达到21.6亿元，可见公司的恒腾（60万吨）与恒优（60万吨）等涤纶长丝项目，以及参股的浙石化项目均在稳步推进中。截止18H2公司在手现金28亿元，资产负债率51%，新的可转债（不超过38亿元）发行成功后公司投资能力将得到进一步保障，我们预计在建项目均有望如期投产。 投资建议 我们调整18/19年公司每股盈利EPS为1.51和1.70元（股本调整后原预测0.95和1.43元）并添加20年预测1.86元（暂未
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股友hiN9RH：
又出研报了，大家注意了，情况不对就跑
阿拉伯伯克希尔：
PTA现货突破8300元。 桐昆股份。价值严重低估
阿拉伯伯克希尔：
PTA今日现货价格8650元 桐昆股份。价值严重低估