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东尼电子(603595)
研报日期：2018-08-23 东尼电子(603595) 2018H1净利润增长116.07% 公司8月21日晚发布2018年中报，2018H1实现营业收入5.36亿元（+130%），实现净利润1.00亿元（+116%），扣非净利润9271.68万元（+97%），对应EPS0.99元（+60%），业绩低于预期。公司业绩大幅增长受益于金刚石切割线、无线充电线圈、动力电池极耳的高速增长，业绩低于预期主要是由于光伏行业530新政后金刚线需求大幅下降，二季度净利润同比下降56.7%。我们预期公司18-20年净利润2.37/2.94/3.84亿元，2018年目标价64.96-69.6元，维持“增持”评级。 毛利率同比下降0.35pct，净利率降幅大于毛利率 公司2018H1净利润增速为116.07%，比营业收入同比增速（+130.07%）低14pct。公司上半年毛利率为39.60%，同比下降0.35pct，净利率为18.74%，同比下降1.21pct。净利率降幅大于毛利率的主要原因是扩大销售渠道和研发新产品带来的销售费用（+353.8%）和营业费用（+158.6%）的增长。上半年研发投入2967万元，同比增长208.82%，占营收比例为5.53%，获得授权实用新型专利9项，受理专利13项，公司研发投入的持续增加有助于提高公司竞争力。 经营现金流大幅改善 公司2018H1经营活动
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好
逗哥逗哥：
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国酒莫太：
下调目标价35