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华东医药(000963)
研报日期：2018-08-22 华东医药(000963) 投资要点 事项： 公司公布2018半年度报告，实现收入153.25亿元，同比增长8.76%；实现归母净利润12.93亿元，同比增长24.1g%；实现扣非后归母净利润12.69亿元，同比增长23.06%；EPS为0.89元。公司业绩符合预期。其中Q2单季度实现收入74.88亿元，同比增长7.87%；实现归母净利润6.34亿元，同比增长27.57%；实现扣非后归母净利润6.13亿元，同比增长23.34%。 平安观点： 业绩符合预期，两票制负面影响基本出清：2018H1公司实现收入153.25亿元，同比增长8.76%，增速同比下降主要受浙江省两票制影响，收入占比10%以上的调拨业务流失，上半年商业板块实现收入109.04亿元，同比增长3.87%，但由于调拨业务毛利率低，对公司利润端影响不大。预计调拨业务影响已基本消除，Q3开始商业板块增速有望回升。2018H1公司实现归母净利润12.93亿元，同比增长24.1g%，符合之前预期；上半年公司继续加强渠道下沉，销售费用率增加1.58pp至15.15%，因研发投入加大管理费用率同比增加0.94pp至3.88%，整体三费率为19.16%，同比增加2.47pp， 制造业表现靓丽，核心品种持续高增长：制造业核心子公司中美华东实现收入44.11亿元，同比增长26.8g%，实现净利润
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y123lq：
美丽的中国股市实实的绿水青山