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招商蛇口(001979)
研报日期：2018-08-23 招商蛇口(001979) 1．事件 公司发布了 2018 年半年报。在 2018 年上半年，公司实现营业收入209.88 亿元，同比增长 6.6%；公司实现归属上市公司股东的净利润 71.17亿元，同比增长 97.54%，扣非后归属上市公司股东的净利润为 61.36 亿元，同比增长 82.55%；公司基本每股收益为 0.88 元，同比增长 91.3%。 2．我们的分析与判断 （一）业绩高增长、 盈利能力强 2018 年上半年，公司实现营业收入 209.88 亿元，同比增长 6.6%；归母净利润为 71.17 亿元，同比增长 97.54%。公司利润增速远高于营业收入的增速的主要原因是一些高毛利项目的集中结算，比如招商双玺等。公司业务分为社区开发与运营、园区开发与运营、邮轮产业建设与运营三大板块。其中，社区开发与运营的税后毛利率达 34.85%，比 2017 年同期提高 16 个百分点；园区开发与运营税后毛利率达 30%；邮轮产业建设与运营税后毛利率为 49.82%，比 2017 年同期增长 55.65 个百分点。公司上半年销售毛利率达 42.74%，较 2017 年同期提升 16 个百分点。销售净利率达 37%创历史新高。 （二）销售稳步增长、项目合理布局 报告期内，公司销售业绩稳步增长，实现签约销售金额 750.96 亿元，同比增长
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四眼瞎哥：
老乡多吃点牛肉，牛皮留下