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泰和新材(002254)
研报日期：2018-08-23 泰和新材(002254) 结 论： 公司业绩符合预期， 公司芳纶受益于国际巨头关闭部分产线和国内需求增加， 芳纶供不应求， 是公司的主要利润来源。氨纶由于在国内尚处于供应过剩的局面，无法贡献利润。随着公司芳纶新项目的建设和宁夏低成本氨纶的达产，将助力公司未来三年保持高速发展， 我们预计 2018/19/20 年公司实现归母净利润分别为 1.93、 2.35、 3.05 亿元， EPS 为 0.32 元、 0.39元、 0.5 元， 对应 PE 39X、 32X、 25X， 维持“增持”评级。 正文： 芳纶市场供不应求，量价齐升助力业绩向好： 2017 年以来随着国际巨头战略调整以及某军事强国换装，全球的芳纶的供应减少；而同时国内两家生产企业因长期亏损退出竞争，低端市场竞争压力减轻； 国内环保力度空前，国内环保领域的芳纶需求也大大增加，因此芳纶呈现出供不应求、价格上涨的局面。 2018 年上半年公司调整产品售价，确保产品供应， 同时对产品结构进行梳理，加大高附加值产品的销售比例，量价齐升，推动业绩增长良好。 上半年公司芳纶业务营收 4.59 亿元，同比增长 60.4%；芳纶营收占公司总营收上升至 46%，同比增长 11.9%；芳纶丝毛利率 35.8%，同比增长 8.5%。 氨纶行业面临洗牌， 产能增加迎接挑战： 氨纶国内总产能达到 76 万
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听风孤城：
NND，没事你发什么研报啊