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重庆啤酒(600132)
研报日期：2018-08-24 重庆啤酒(600132) 高端化稳健进行， 实际吨价提升表现优异。 啤酒销量47.20 万吨，同增5.0%；吨酒价格3736 元/千升，同增5.7%，如果剔除委托加工的影响，我们估计实际吨价增速更高，且大部分由产品结构提升贡献（硬提价贡献估计不超过1%），延续了一季度优秀表现。 分产品看，公司高、中、低档产品收入上半年分别增长13%、9%、4%。高档产品细分中，10 元以上产品（重庆纯生、乐堡野、重庆小麦白）销量增速较快拉动产品结构持续提升。 四川地区收入增长提速，机遇与挑战并存。 分地区看，重庆、四川、湖南收入上半年分别增长4%、24%、37%。其中四川市场今年以来实施“大城市战略”，主要通过乐堡、嘉士伯等国际品牌占领四川地区中高端细分市场，从中报情况来看收入增长明显提速（17 年四川收入增速9%、18H1 增速24%），看好公司未来在四川市场的广阔发展空间，随着可预见的华润携喜力杀入餐饮市场，我们认为这将加速高端细分市场形成，机会与挑战并存，对品牌力强的公司而言，增长继续提速值得期待。 财务表现符合预期。 上半年毛利率39.4%，同比下降0.7pct，主要系委托加工量增加的干扰，掩盖了产品结构提升；期间费用率方面，销售费用率13.5%较上年提升0.4pct、管理费用率随着供应链优化、组织精益等工作推进同比下降0.7pct 至5.2
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博高价赛大盘：
研报一出我吓尿了
勇敢的新股民：
好！下周上28