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安琪酵母(600298)
研报日期：2018-08-24 安琪酵母(600298) 事件：公司发布 2018 年中报，业绩符合之前我们的预测。 20181H，公司实现营业收入 33.27 亿元，同比增 14.33%，其中酵母系列收入29.5 亿元，同比增 4.24%；同期，公司实现归母扣非净利润 4.81 亿元，同比增 21.02%；实现每股收益 0.61 元，同比增加 0.1 元。 20181H，公司的综合毛利率为 36.58%，同比提升 0.39 个百分点，其中，酵母毛利率提升 2.04 个百分点至 39.3%。 由于上年同期基数过高，公司的主营酵母系列的收入增长放缓。20181H，公司的酵母系列实现收入 29.5 亿元，同比增长 4.24%，增幅较上年同期减少近 46 个百分点。 2017、 2018、 2019 年是公司新增产能陆续投产的年份。 由于产能脉冲式的投放，公司业绩增长随之波动，形成节点上的高基数和后期的回落， 因此， 不能将业绩增幅波动较大归因于基本面的不稳定。 2018 年，新增产能包括：安琪赤峰的 1.5 万吨酵母产能投放，以及安琪俄罗斯 2 万吨酵母产能并表。由于 2018年的新增产能较为确定，因而，公司下半年的收入增长应好于上半年。此外，尽管由于较高基数，上半年酵母收入仅增 4.24%， 公司当期的预收账款和应收账款却分别增长了 64%和 21%。我们认为，下半年公司的销售
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普提西游！：
下个交易日要洗盘了！
康秀萍：
反正我一买进就开始暴跌了