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新坐标(603040)
研报日期：2018-08-24 新坐标(603040) 2018H1净利润增长15.71% 公司8月23日晚发布2018年中报，2018H1实现营业收入1.44亿元（+22.2%），实现净利润5070.1万元（+15.7%），扣非净利润4602.68万元（+5.7%），对应EPS0.64元，业绩低于预期。公司业绩增长来源于气门传动组产品销量稳定增长，业绩低于预期主要是上半年出口业务低于预期，二季度净利润同比下降12.17%，环比下降2.2%。我们下调公司盈利预测，预计公司2018-20年净利润1.28/1.66/2.09亿元，2018年目标价37.03-40.25元，维持“增持”评级。 毛利率同比上升0.45pct，净利率下降1.82pct 公司2018H1净利润增速为15.71%，比营业收入同比增速（+22.24%）低6.53pct。公司上半年毛利率为64.46%，同比上升0.45pct，净利率为35.29%，同比下降1.82pct，净利率下降的主要原因是研发支出增加和股权激励带来的管理费用增长（+75.17%）。上半年研发投入1158.52万元（+66.21%），占营收比例为8.03%。股权激励433.2万元，扣除研发支出和股权激励后，管理费用同比增长40.4%。新获发明专利3项，实用新型4项，公司研发投入的持续增加有助于提高公司竞争力。 经营现金流小幅恶化 公司
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健康多伦：
难得的好股