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新经典(603096)
研报日期：2018-08-24 新经典(603096) 事件：（1）公司发布2018年半年报，2018H1实现营业收入4.45亿元，同比下降3.19%；实现归属于上市公司股东的净利润1.09亿元，同比上升0.97%；实现基本每股收益0.81元。（2）公司发布2018上半年主要经营数据，2018上半年一般图书发行业务实现码洋7.64亿元，同比下降9.99%；实现营业收入4.15亿元，同比下降8.69%；毛利率47.53%，较上年同期提升5.05个百分点。 点评： 1、营收下降主要因为剥离图书分销业务、影视剧带动效应减弱、行业增速下滑导致，但毛利率随收入结构优化提升超过5个百分点。 收入方面，2018H1公司营收同比略微下降，主要原因有二：1）继续剥离图书分销业务。图书分销业务较去年同期下降70.15%，公司在2017年下半年出让了山西和广州两家分销公司的股权，战略收缩导致收入减少。2）影视带动效应减弱。2017上半年，电视剧《人民的名义》和电影《嫌疑人X的献身》的热映带动了原著图书销量出现爆发式增长，《嫌疑人X的献身》作者东野圭吾的关注度也明显上升，带动其代表作品《解忧杂货店》和《白夜行》销量大幅增长，2018上半年这种效应减弱所以相关图书销售量回落，但目前《解忧杂货店》、《白夜行》仍位于开卷信息7月虚构类文学排行榜的第一名与第七名。此外，我们认为，受书号收紧以及其他娱乐（
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白翰林1：
不错