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璞泰来(603659)
研报日期：2018-08-24 璞泰来(603659) 报告要点 璞泰来：以技术为根基的平台型锂电企业 璞泰来成立于2012年，近年通过优势产品内生增长和精准的外延并购，快速崛起为锂电中上游产业链新贵。其高速发展既得益于公司将资本、技术、产业资源的完美整合；也得益于清晰的治理结构和充分的激励机制带来的执行力优势。我们认为公司是一家以技术为根基的平台型锂电企业：1）表面看公司业务涉足负极、设备、涂覆、隔膜、铝塑膜等多产品，但多元背后实质是专注，所有业务均沿着负极、涂覆两大技术线条进行深耕和发散；2）各业务以技术引领为导向，重研发、轻资产，产品竞争力突出；3）充分发挥产业平台优势，不同业务单元实现技术研发、客户资源等方面有效协同。 负极业务：积累深厚、技术为先，高端负极领军者 中国负极具备全球竞争力，充分受益于海内外电动车的高增长，未来市场增速将长期高于20%。负极是差异化产品，该行业有定制化开发、先发者优势等特征，龙头企业通过成本、研发、迭代速度优势进而实现产品溢价和份额提升，长期投资价值突出。公司子公司江西紫宸具备王牌团队+高端定位，近年迅速崛起为全球消费类负极龙头，构建了明显的技术与品牌壁垒。公司正通过扩产及纵向一体化布局大举进军动力负极领域，有望实现国内外动力电池龙头客户的全面突破，复刻消费电池领域的崛起之路，长期成长性突出。 涂覆类业务：深度绑定龙头，业务协同典
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CHua同學：
写的什么鬼。。。
天天香山：
越写约恶心啊