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歌力思(603808)
研报日期:2018-08-24 歌力思(603808) 2018H1公司业绩表现符合预期,Q2增长亮眼、盈利能力提升。 2018年上半年,公司实现营业收入10.81亿元,同比增长39.15%;实现归母净利润1.61亿元,同比增长32.28%;实现归母扣非净利润1.60亿元,同比增长25.42%;EPS为0.48元/股,同比降低2.04%;毛利率为68.71%,同比降低3.43个百分点;净利率为17.13%,同比降低0.66个百分点。 单季度来看,2018Q2实现营业收入5.07亿元,同比增长15.77%,环比下降11.86%,环比增速下降主要是季节性因素影响,Q1处于传统的电商旺季,叠加冷冬效应利好高客单价冬装销售,另外公司旗下品牌的渠道调整对收入端也有一定影响。实现归母净利润0.81亿元,同比增长31.40%,环比增长1.01%。2018Q2,公司毛利率为70.59%,同比降低1.12个百分点,环比提升3.54个百分点;净利率为16.02%,同比提升1.91个百分点,环比提升2.05个百分点。 成本端有所承压,并表因素以及线上业务增长一定程度影响公司整体毛利率。 报告期内公司的销售毛利率下降3.43个百分点至68.71%,主要原因有三:1)公司成本端承压,原辅料价格上涨以及前海上林并表影响,营业成本同比增长56.30%,覆盖营业收入增速。2)法国轻奢设计师品牌
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