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中国巨石(600176)
研报日期：2018-08-27 中国巨石(600176) 事件描述 2018H实现收入50.2亿元，同比增长23.1%，归属净利润12.7亿元，同比增长25.9%，扣非净利润同比增长30.1%；Q2实现收入25.2亿元，同比增长13.8%，归属净利润6.5亿元，同比增长21.3%。 事件评论 销量持续高增长，库存天数回到历史低位。公司收入增长主要来自销量贡献，下游热塑、风电、基建等领域需求较好，库存周转天数回到2008年金融危机以来最低；年初价格有所上涨，主要源于去年需求较好叠加落后产能退出。盈利能力相对稳定，价格上涨基本覆盖成本涨价影响（主要系石灰石、化工原料涨价），毛利率从去年同期的46.3%下降至45.6%；期间费率有所下降，从去年同期的16.6%下降至14.2%，其中财务费率下降1.2个百分点，主要源于汇兑收益增加。此外今年上半年营业外收入较去年同期减少1060万元，最终归属净利润同比增长26%。 成本下降路径不改，为下半年的主旋律。Q2粗纱价格环比略有上涨，电子纱价格有所下降，整体价格相对稳定。Q2盈利能力环比有所提升，主要源于九江产线稳定供应后成本下降；期间费率环比下降1.4个百分点，其中财务费率环比下降2.8个百分点，主要源于汇率贬值影响。我们认为成本下降是下半年的主旋律，一是九江20万吨产线逐步稳定供应，成本和费用有望摊薄；二是桐乡15万吨智能项目预计近
网友回复
种地小黄牛：
盈利中，继续加仓。
股友BeVdLk：
几十条研报了，累不累
冬天里的三把火：
研报一出，必跌。
最后一滴血sos：
炒冷饭，无新意，无价值