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中国中车(601766)
研报日期：2018-08-27 事项： 中国中车发布公告，2018年上半年公司实现营业收入862.91亿元，同比下降2.73%，实现净利润49.40亿元，净利率5.73%，同比增加0.54%，实现归母净利润41.18亿元，同比增加12.16%。 评论： 受益动车、机车交付量增加，铁路装备业务回暖。2018年上半年，铁路装备业务实现营业收入448.07亿元，同比增长5.63%。铁路装备毛利率为25.34%，较去年同期提升0.93%，规模效应继续释放。动车组价格方面，铁路总公司和中国中车签订长期战略合作协议，预计价格在一段时间内不会发生变化。随着货车业务整合的推进和机车业务重组落地，公司的毛利率还有进一步的上升空间。 受项目结构差异影响，城轨业务收入略有下降。报告期内公司城轨与城市基础设施业务实现营收122.45亿元，同比下降4.53%，主要是受到政策不确定性以及城轨项目的结构性差异影响。上半年城轨业务毛利率18.07%，同比增加0.61%。随着国常会释放积极信号，52号文落地鼓励城轨多制式有序发展且在建城轨项目不受影响，中车城轨业务仍有进一步上升空间。 积极推进业务整合，期间费用率有较大下降空间。报告期内，中车长江货车子集团以及齐齐哈尔货车子集团成立。成立后两集团积极进行研发资源共享和市场资源共享，公司降本增效初见成效。2018年上半年，公司发生销售费用25.13亿元，研
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佛珠人1：
明天跌，立贴为据。
佛珠人1：
明天跌，立贴为据。