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(鄂武商A)超市持续调整叠加盈利能力下滑导致业绩低预期

2018年8月28日  23:27:42 来源:168炒股学习网  阅读:1117人次

网友提问:

鄂武商A(000501)

研报日期:2018-08-27  鄂武商A(000501)  消费ry疲#软 叠加门店调整,营收增速下行。2018上半年公司营业收入同比增长0.01%,其中2018Q2 同比下降3.09%。公司营收增长疲弱一方面源于宏观经济带来的消费疲软;另一方面系公司门店拓展速度减缓,超市旧店改造和调整仍在进程中。2018H1公司新开1 家超市(2017H1 新开3 家),完成5 家门店改造方案和3 家门店局部调整方案设计.分业态看,购物中心同比增长1.46%,超市同比下降1.53%。  毛利率降幅大于期间费用率,盈利能力进一步下滑。2018H1 公司净利率6.51%,比去年同期下降0.93pp,主要源于毛利率降幅大于期间费用率。2018H1 公司综合毛利率21.77%,同比下降0.79pp,商品销售业务毛利率18.40%,下降0.54pp。此外,2018H1公司期间费用率为12.37%,同比下降0.25pp,其中2018Q2 下降0.20pp。  业绩低预期源于经营与投资收益的拖累。2018H1 公司归母净利同比下降12.48%,低于业绩前瞻(增长0.07%)12.55pp,其中2018Q2 同比下降21.74%,归母净利下滑主要系收入疲软的同时盈利能力降低。此外,去年武广清算毕结收回清算所得导致今年二季度投资收益大幅减少3900 万,剔除投资收益的影响,2018H1 及Q2 的归母净利同下降

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自选绩优股:

预计未来三年实现归母净利润分别为13.59 亿元、14.56 亿元、15.98 亿元,实现EPS 分别为1.77 元、1.89 元、2.08 元。忽悠,接着忽悠。

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