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金风科技(002202)
研报日期：2018-08-27 金风科技(002202) 事件：公司发布]18年半年报，实现营业收入110.3亿元，同比增长12.1%，实现归母净利润15.3亿元，同比增长35.1%，扣非后归母净利润14.3亿元，同比增长30.4%。其中Q2实现营业收入71.7亿元，同比增长14.5%，环比增长85.8%；实现归母净利润12.9亿元，同比增长35.4%，环比增长437.5%。 管理费用管控取得成效，现金流主要受业务结构变化的影响：公司上半年期间费用率合计14.0%，同比下降5.8个百分点。公司销售、管理、财务费用率分别为4.6%、4.8%、4.7%，同比分别下降2.3、4.3、0.8个百分点，其中管理费用管控取得较大成效。公司上半年经营性现金流量净额-26.8亿元，预计主要是由于（1）风机产品回款速度减慢，上半年现金收入比例同比下降12个百分点至12%；（2）风场业务占比提升。 风场开发毛利率提升对冲风机毛利率下滑，风机在手订单创新高：公司上半年整体毛利率31.2%，同比下降1.0个百分点，其中风机毛利率为21.3%，同比下降3.3个百分点，风场开发毛利率为71.8%，同比提升5.9个百分点。风机毛利率下滑预计主要受招标价格下滑影响，但近三个月以来，2.0MW机组月投标均价环比降速已从3.8%降至0.6%，可见投标价格进一步下探空间较小，毛利率有望企稳。同时公司风机在手外部
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HXD9289：
出你妈逼研报，贱嘴