网友提问：
巨星科技(002444)
研报日期：2018-08-27 巨星科技(002444) 公司公布 2018 年半年度报告，获社保基金增持。 2018 年上半年，公司共实现营业收入 21.98 亿元， yoy+32.62%，实现归母净利润 3.20 亿元， yoy+28.42%，实现扣非归母净利润 3.14 亿元， yoy+32.77%； 实现经营性净现金流 8956.96 万元， yoy-49.29%， 主要因 Arrow 并入后生产经营费用有所增加，具体体现在支付职工薪酬的现金较去年增加较多；实现投资收益 8903.5 万， yoy+145.46%。 毛利率较去年同期大幅度下滑， 主要因汇率波动产的滞后影响。 公司2018 年 H1 毛利率为 28.21%，较去年同期下滑 6.96pct， 2018Q1、 Q2单季度毛利率分别为 32.28%、 25.46%，分别较去年同期下滑 1.76pct、10.64pct。 我们认为是由于美元兑人民币汇率波动造成的滞后影响：从公司毛利率与汇率的历史相关性来看， 毛利率与美元兑人民币汇率成正相关的（下一页图例） ，汇率对毛利率影响滞后 6-9 个月。 2017 年1 月初， 美元的人民币价格升值到 6.97 顶点， 公司有 60%以上的产品出口至美国， 由于汇率一定的滞后影响， 以美元计价的产品的毛利率在 6 月中报达到了近年来顶点 35.17%；而在 2018 年
网友回复
明日观察：
又遇到低价买来的蠢材研报作者！
汇兑损益影响的是毛利率吗？
白脚花狸猫：
哈哈哈，又来这种研报了。
楚留十三香：
吹完反而跌了，可以说脏话吗？
仇哥不愁：
汇率变动对毛利率的变动影响的研究确实很新颖。销售款项的结算时间，美元结汇的时间，以及财报公布时间存在一定的时间差，滞后性影响是存在的。
dbxllx：
研报出股价跌！100%
股友kNlorx：
滚吧你
苏州的三哥哥：
去你的，滚运点
股友xmsvzc：
未来大黑马
股市巫师祖：
发研报的没有好处他生活费哪里来，大庄家给！
股市巫师祖：
查了很多研报，研报效果狗屎一样。发研报是为庄家找接盘看
明日观察：
请去学习一下财务，毛利率的计算方法。
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明日观察：
再说一遍，写研报的家伙们大都根本不懂财务，不配写研报！只会东拉西扯、牵强附会。当吹手，吹的还不是喜事。