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朗姿股份(002612)
研报日期：2018-08-27 朗姿股份(002612) 女装、医美较快增长助力营收增长，投资收益大幅提升带动利润上行： 上半年，公司实现营业收入、归母净利分别增长 22.73%、 105.72%。分季度看， 前两季度公司分别实现 20.47%、 25.07%的营收增长，与 71.75%、 168.03%的净利润增长。我们认为， 营业收入端， 上半年营收的较快增长主要源于占营收 51%的女装实现 31%的较快增长，特别是主品牌朗姿上半年实现 46%的营收增速。 而占营收约 17%的医美业务也有较快增速，米兰柏羽、晶肤医美分别实现 45%、 73%的营收增长，高一生并表助推营收。 归母净利端， 上半年公司实现投资收益 1.33 亿元，占利润总额 96%，较去年同期增长逾 3 倍。其中，上半年公司实现 0.99 亿元应收账款投资收益，为业绩增长奠定基础。公司称投资收益具有可持续性，或将持续推动业绩上行。 女装主品牌朗姿实现 46%的营收增长，直营渠道仍在持续扩张： 上半年，占公司营收 51%的的女装业务实现 31%的营收增长，主要是去年大幅计提减值后，公司库存结构进一步优化， 设计产品更加时尚、舒适， 受到消费者青睐。 占女装营收 68%、21%的朗姿、莱茵品牌分别实现 46%、 22%的营收增速，推动女装营收较快增长。 其中，朗姿品牌门店变动较小，财报口径店均营收增长 42%，
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chlj18：
研报你麻痹，一出股票就跌