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均胜电子(600699)
研报日期：2018-08-28 均胜电子(600699) 事件： 收购的高田汽车安全业务已并表。公司上半年营收226.3亿元，同比增长72.9%；归母净利润8.2亿元，同比增长33.39%，扣非净利润同比亦大增23.87%。公司上半年毛利率15.13%，比去年同期降2.99%；净利润率4.17%，比去年同期降1.91%。 观点： 收购高田大幅增厚营收，短期利润率仍承压，长期看好 公司上半年营收和净利润同比大幅增长，收购的高田汽车安全业务是主要来源 收购高田后，均胜将高田与其早些时候收购的百利得（KSS）安全业务整合，在全球的市占率将达到30%左右，与奥托立夫和采埃孚-天合（主要是天合（TRW）旗下的安全事业部门）形成三足鼎立的局面。高田是全球第二大汽车被动安全系统（安全气囊、安全带等）的供应商，2016年全球市占率约为20%；KSS在2016年的市占率为7%左右。 收购高田时的成本小于高田可辨认净资产共9.44亿，该部分所造成的收益在2018Q2利润表上反映。 公司二季度的毛利率与净利率同比均显著降低，主要原因是收购的高田业务利润率较低、收购涉及大量费用，以及与KSS合并的规模效应暂时未显现。 长期看好KSS与高田的整合：均胜安全业务将成为被动安全市场的强大一极：KSS主要面向欧美品牌整车，而高田在日系车型中表现突出，对二者的整合将一方面增强对下游的覆盖，扬长避
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哎呦不错啊啊：
明天涨
大炮888：
研报利好一出就是跌。
kwntSQL：
现在看到研报就要打起十二分精神