网友提问：
华兰生物(002007)
研报日期：2018-08-28 华兰生物(002007) 华兰生物 2018 年中报收入、归母净利润、扣非净利润分别同比增长 18.6%、 5.1%和 3.0%， EPS 0.49 元，业绩完全符合我们预期。 我们预测 2018~2020 年 EPS分别为 1.46/1.53/1.62 元（此前预测为 1.05/1.18/1.34 元） ， 其中，血制品贡献1.05/1.18/1.34 元，疫苗贡献 0.41/0.35/0.28 元，如果按血制品给予 30 倍，疫苗给与 20 倍，按 2019 年 EPS，合理股价应该 42.4 元，目前股价低估。 华兰生物 2018 年中报收入、归母净利润、扣非净利润分别同比增长 18.6%、5.1%和 3.0%，EPS 0.49 元，业绩完全符合我们在中报业绩前瞻里预测的 5%。毛利率同比下降 4.3 个百分点， 但母公司毛利率同比上升 1.2 个百分点，表明毛利率下降主要在重庆子公司，符合我们之前对重庆子公司血制品以价换量的判断。销售费率同比上升 2.9 个百分点，主要是血制品销售队伍的组建。管理费率同比下降 2.1 个百分点，主要是规模效应；应收周转率 1.5 次，同比下降 0.8 次， 不过，中报应收账款相对年初基本持平，表明公司的账期已经稳定，上半年也没有压货现象； 存货周转率 0.4 次，同比基本持平，由于合并报表存货有疫苗，可
网友回复
你好一我是罗亚东：
这是利好吗？为啥还跌呀
逍遥客看事：
疫苗年总收入只贡献得了公司业绩的10%左右，，而且，四介生产线短期无法扩产，，，因此，投资者必须有清醒的认识和准确的判断
骆驼骆驼2008：
研报一出只有两个字 必跌！正好今天跑了