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宇通客车(600066)
研报日期：2018-08-29 宇通客车(600066) 事项： 公司发布中报， 18H1 累计销售客车 24,780 辆，同比上升 13.52%；实现营业收入 120.17 亿元，同比上升 29.03%；实现归属于上市公司股东的净利润 6.16 亿元，同比下降 23.42%；实现扣非后净利润 5.18 亿元，同比下降 29.57%。 评论： 补贴过渡期结束前新能源客车集中放量。 2018 年 1-6 月公司累计销售客车24780 辆，同比增长 13.52%，其中新能源客车辆 8761 辆，占比 35.4%，同比增长约 198%。公司 18H1 实现营业收入 120.17 亿元，同比增长 29.03%。公司上半年销量的增长主要得益于 5 月新能源客车的集中放量。由于补贴过渡期于 6 月 21 日结束，过渡期后补贴较去年下滑，叠加增值税税率下调的影响，市场存在提前采购的行为，一定程度上透支了后续几个月的需求。从行业层面看， 2018 年 1-6 月累计销售新能源客车 36651 台，在去年同期低基数的效应下同比增长 156%，同样是 5 月呈爆发态势。 18H1 宇通客车在新能源客车市场的份额达 23.9%，继续稳居行业首位。 补贴退坡利润承压，下半年有望边际改善。 18H1 公司毛利率为 21.42%，同比下降 3.52 个百分点。 18H1 公司实现归母净利润 6.1
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