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复星医药(600196)
研报日期:2018-08-29 复星医药(600196) 事件 公司发布 2018 年半年报 8 月 27 日晚,公司发布 2018 年半年度报告,实现营业收入、归母净利润、扣非后归母净利润分别为 118.59 亿元、 15.60 亿元和 12.01 亿元,分别较上年同期增长 41.97%、减少 7.61%和 5.32%。公司实现基本每股收益 0.63 元,每股经营性现金流 0.50 元,低于之前的预期。 简评 业绩增长低于预期,主要受到费用增长拖累和投资收益减少影响 公司上半年扣非净利润同比下调 5.32%,低于之前的预期,主要是因为公司销售、研发等各项费用大幅上升, 拖累业绩;公司上半年资产处置较去年同期减少,投资收益有所下降; 联营企业国药控股上半年业绩较去年有所下滑,导致利润增速下降。 收入端增长稳健,毛利率有所提升。 具体经营情况来看,公司上半年营收增速为 41.97%,如果剔除新并购的企业影响,同口径增速在 23.44%,基本维持稳定增长。经营性现金流同比增长15.88%,整体毛利率为 58.29%,相较去年同期增长 1.06 个百分点。经营情况基本保持稳定增长 期间费用率上升明显,拖累公司业绩。 公司期间费用较上年同期增长 4.64 个百分点,其中销售(38.04 亿元,+66.64%)、管理(17.19 亿, +41.33%,包括研发费用)、财务(
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韭黄97531:
利润太低撑不起你的形象。