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中国化学(601117)
研报日期：2018-08-29 中国化学(601117) 业绩受毛利率影响，订单及现金流充裕 公司18H1实现营收340亿元，YoY+36.34%，实现归母净利润10.85亿元，YoY+27.95%（扣非后YoY+22.56%），符合市场预期。公司收入增速高于业绩增速，主要是毛利率受竞争加剧影响同比下降1.83pct。公司18H1经营现金净流入33亿元，较去年同期净流出14亿元大幅好转。公司2018年1-7月累计新签订单905.30亿元，同比增长81.37%，环比继续改善，我们维持公司2018-20年EPS为0.48/0.64/0.80元，维持“买入”评级。 境内工程施工盈利下降，海外业务量价齐升 公司18H1工程承包实现营收286亿元，占比84%，YoY+38.09%，是公司营收增长的主要部分。受市场竞争加剧和材料人工成本上升等影响，化学工程毛利率普遍下滑，公司18H1该业务毛利率为9.28%，较去年同期减少2.96pct，为上市以来同期最差水平，而同期收入占比2.56%的勘察设计业务毛利率为19.64%，同比增加0.55pct。公司18H1境外实现营收108亿元，占比32%，YoY+22.60%，毛利率同比上升3.05pct至15.72%，而同期境内毛利率为10.10%。受境内工程施工毛利的影响，公司18H1综合毛利率为11.93%，较去年同期下降1.83pct，净利
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蓝色心情887286：
好！！我已重仓！！
常者唯道：
明天五个点