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农业银行(601288)
研报日期：2018-08-29 农业银行(601288) 投资要点 农业银行 2018Q2 营收/PPOP/归母净利润分别实现 1504.37/1021.41/569.36 亿元,同比增长 17.01%/19.70%/7.89%，增速超于我们的预期，也快于 2018Q1 的相应增速 5.04%/13.93%/5.43%。分解来看，资产规模扩张与息差的扩大以及非息收入增加是营收高增的主要原因，但信用成本上行则对业绩带来拖累 2018Q2 净利息收入 1163.52 亿，同比增长 7.62%。 1）根据我们的测算（时点平均数口径），环比来看， 2018Q2 NIM 2.20%，相对 2018Q1 NIM 2.26%下行 6bp。我们认为主要是由于二季度存款增长放缓，公司加大主动负债带来成本端上升所至。我们预计随着市场利率三季度有所下行，公司三季度息差有望环比改善。 2） 2018Q2 公司压降 3000 亿同业资产，同时增配了 3426 亿的债券投资与 3000 亿的贷款。在贷款投放上，零售贷款投放有所加大，票据贴现有所压降 2018Q2 不良净生成率 0.53%，环比增加 4bp。 1）不良余额 1858.95 亿，环比减少 10.57 亿， 不良率 1.62%,环比下降 6bp， 核销处置率 0.57%，处置率快于生成率，不良边续 6 个季度双降。 2）信用成本 1.11
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zzlmjh：
我一笑而过
我FFFF佛慈悲：
哦，已阅，本人从4月11日止盈空仓看戏至今，温馨提示，本月还差2个交易日就收周线和月线了，下个月是本季度最后一个月，好了，继续空仓看戏。