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建设银行(601939)
研报日期：2018-08-29 建设银行(601939) 业绩符合我们预期，维持“增持”评级 公司于8月28日发布2018年半年报，归母净利润同比增长6.28%，业绩符合我们的预期。公司资产增速保持稳健，息差稳定于高位，资本保持充裕状态。我们预测2018-20年EPS1.04/1.13/1.23元，2018年BPS7.55元，目标价8.03-9.06元，维持“增持”评级。 息差保持平稳，非息收入亮眼 2018年上半年营收/PPOP分别同比增长6.09%/6.98%，增速较Q1-1.18pct/+3.15pct。上半年归母净利润增速较Q1上升的主要贡献因素为成本费用和非息收入。上半年净息差为2.34%，较2018年Q1微降1bp，保持平稳态势。息差保持平稳的主要原因为在M2增速下行且信用紧张的环境下，资产端收益率与负债端成本率的上升趋势基本同步。非息收入二季度表现亮眼，其中中间业务收入同比增速季度环比转负为正，投资收益同比增长404.35%，主要来源于交易性金融资产的投资。 电子银行与信用卡支撑中间业务，资本充足率较高 上半年手续费及佣金净收入同比增长1.36%，增速较Q1由负转正。电子银行的发力及信用卡收入增长有效对冲了理财收入的下降。上半年电子银行/银行卡收入分别同比增长59.84%/13.09%。信用卡累计发卡量较去年末增长7.9%，而非保本理财余额较去年末下降7
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风清扬逍遥游：
哎，业绩确实不错，可惜市场不买账。还是空仓等待吧