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峨眉山A(000888)
研报日期：2018-08-29 峨眉山A(000888) 1、 优化营销客流稳增，积极控费驱动业绩增长。 上半年，峨眉山景区接待游客160.01 万人次/增长 7.07%，主要因公司发力网络营销，有效提升了景区关注度。上半年公司营收微增 0.2%，主要因 Q1 万年索道停运改造，以及酒店业务、其他业务收入下降；归属净利润增长 11.6%，主要得益于成效显著的费用控制。 2、 门票索道毛利率下降，酒店业务严控成本。 上半年公司门票收入增长 8.7%，门票客单价达 146 元/增长 1.5%，反映公司加力营销并未以降价促销为主要手段，由于运营成本上升较快，毛利率下降 8.83pct。索道业务收入增长 4.2%，慢于客流增速主要因 Q1 万年索道停运，升级后的万年索道运力提升 45%至 2400 人/每小时（单程），将显著缩短等候时间，促进游客乘索的效应有望在旺季得到发挥。酒店业务收入下降 2.6%，通过加强物资公开招标、统一采购，酒店业务毛利率提升 8.92pct。整体来看，公司毛利率下降 2pct 至 39.9%。 3、 费用控制成绩突出，驱动净利率改善。 上半年公司销售费用同比下降 36.4%，销售费用率下降 2.64pct，主要因转变营销思路，加强了自媒体、新媒体等网络渠道的利用，营销活动效率提升；管理费用下降 12.5%，管理费用率下降 2.34pct，主要是去年同期因
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三不师祖：
跌停吧！
师太