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周大生(002867)
研报日期：2018-08-29 周大生(002867) 1．事件摘要 2018年上半年公司实现营业收入21.24亿元，同比增长26.98%；实现归属净利润3.53亿元，同比增长33.92%；实现归属扣非净利润3.35亿元，较上年同期增长28.02%。经营现金流量净额为2.39亿元，较上年同期增加15.55%。 2．我们的分析与判断 （一）产品优化与市场扩张推动营收、净利大幅增长 2018年上半年公司实现主营业务收入20.72亿元，较上年同期增加4.53亿元，其中自营线下销售和互联网线上销售分别实现6.11/1.65亿元营收，YOY9.49%/48.53%，贡献0.53/0.54亿元的营收增量；加盟业务实现营收12.73亿元，同比上涨34.12%，贡献3.24亿元的营收增量，其中主力部分为加盟销售，实现营收10.57亿元，同比增长37.26%，贡献2.87亿元的营收增量，剩余0.37亿元的增量由加盟品牌使用费和管理服务费的上升共同构成；供应链、金融小贷等其他主营为2017年下半年新增项目，本期合计0.22亿元。从业务模式的角度来看，加盟销售和自营销售保持较高的份额，2018年上半年分别贡献51.02%/29.50%的主营收入。 从产品品类的角度来看，自营和加盟合计实现珠宝首饰销售18.33亿元，较去年同期增长3.94亿元，YOY27.36%，其中素金首饰/镶嵌首饰/其他
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你个小白面书生：
明日涨停