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清水源(300437)
研报日期：2018-08-29 清水源(300437) 事件：发布2018年中报，上半年实现营收7.66亿元，同比增长149.11%；归母净利润1.09亿元，同比增长284.00%。 点评： 并表效应+水处理药剂量价齐升，业绩实现大幅增长 上半年实现营收7.66亿元，同比增长149.11%；归母净利润1.09亿元，同比增长284%。同生环境、安得科技、中旭环境分别实现收入0.71亿、0.59亿、2.61亿，实现净利润0.17亿、0.11亿、0.41亿。业绩增长来源于：①并表效应：中旭环境55%股权自2017年底起开始并表，安得科技49%股权自2017年8月起开始并表，并表效应带来业绩增长约0.28亿，占总净利润的26%；②水处理剂及衍生品量价齐升，母公司口径水处理剂板块实现收入3.71亿，同比增长82.76%；实现净利润0.63亿，同比增长481%。 现金流和期间费用受中旭环境并表影响，环保订单储备丰富 从现金流量表看，中旭环境上半年经营性净现金流-1.68亿元，拖累上市公司上半年经营性净现金流为-1.06亿。另外，上半年公司销售费用、管理费用、财务费用分别同比增加51.02%、57.74%、800.16%。财务费用大幅增长主要是由于资金成本抬升和中旭环境并表造成。目前公司资产负债率55.56%，在手货币资金1.75亿元，整体风险可控。 上半年公司新增6个EPC项目
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A股令你怀疑人生：
来一个套一个，来一双套一对