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青岛啤酒(600600)
研报日期:2018-08-30 青岛啤酒(600600) 事件:8月26日,公司发布2018H1业绩,公司期内实现营业收入151.54亿元,同比增加0.6%,实现归母净利润13.02亿元,同比增加13.39%,期内实现每股收益0.96元,同比提升13.39%。2018Q2单季度,公司实现营业收入79.02亿元,同比增加13.39%,实现归母净利润6.35亿元,同比增加11.6%.公司期内实现啤酒销售量457万千升,同比增加0.9%,吨酒单价3315.9元,基本与去年同期持平。 投资要点 费用管控持续向好,盈利能力持续提升。公司2018H1实现营业收入151.4亿元,同比增加0.6%,但归母净利润同比提升13.4%,增幅明显。2018H1公司毛利率为39.4%,基本与上年同期持平,归母净利率率为8.6%。较去年提升1pct,达到五年来同期最高水平。公司盈利能力提升主要受益于良好的费用管控:2018H1公司销售费用管控持续向好,销售费用率为17.8%,同比下降2.6pct;期内管理费用率为3.8%,较去年同期略微提升;另外,公司期内利息收入持续提升,同比增加44.1%,公司财务费用仍保持净收入状态,且同比增加47.0%,致使财务费用率较去年同期下降0.5pct。 结构升级过程曲折,吨酒价格上升步伐放缓。尽管公司于2018年1月及5月宣布于部分地区对部分产品上调价格,公司于20
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股市太坑666:
出研报必跌