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国轩高科(002074)
研报日期：2018-08-30 国轩高科(002074) 事件：8 月29 日，公司公布中报，18H1 实现营收26.07 亿，YOY + 8.76%； 归母净利润4.66 亿，YOY+ 4.57%；扣非归母净利润2.64 亿，同比-28.90%。其中Q2 实现营收15.47 亿，YOY+ 20.0%，环比+ 45.9%； 归母净利润3.05 亿，YOY+ 25.5%，环比+ 89.4%；扣非归母净利润1.32 亿，YOY-42.0%，环比-0.87%。公司预计1-9 月归母净利润为6.41-7.00 亿元，YOY0.21%-9.43%。 点评：新能车高景气，补贴退坡挤压盈利能力，公司业绩持续低迷。18H1 新能车产业持续高速增长，根据合格证数据，公司H1 动力电池装机量为0.85GWh（YOY+74.2%），位列CATL、比亚迪之后位列第三，市占率为5.50%（17A 为6.74%）。但H1 新能车补贴政策切换， 补贴退坡及电池厂产能释放加剧产业竞争，年初LFP 电池价格较上年末下滑15-20%，至1.3-1.4 元/Wh。6 月份向执行期切换，H2 价格再有10%左右下滑，当下LFP 电池在1.2 元/Wh 左右。18H1 公司电池组业务营收22.05 亿元，YOY+8.71%，由于同期成本下降不及降价幅度， 挤压盈利空间，H1 公司动力电池业务毛利率下滑至32.47%
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天天积少成多：
今天加仓加废了
郭骏投资：
熊市大涨卖股，大跌低吸，不涨不跌看戏