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宜华生活(600978)
研报日期：2018-08-31 宜华生活(600978) 【事件】宜华生活发布半年报，实现营收35.63亿元，同比增长7.29%；归母净利3.78亿元，同比下降19.54%；扣非后同比下降20.11%。Q1/Q2营收同比增长11.2%/4.8%，归母净利同比增长15.1%/-37.5%。经营活动产生的现金流量净额同比降45.0%（销售商品、提供劳务收到的现金下降）。公司业绩低于预期。 【点评】 1）内销收入高增、外销承压，毛利率大幅下滑。收入端：H1内销收入9.4亿元，同比增长31.0%，一方面，公司探索多元复合业态，启动8家智能家居体验馆，助力新零售升级，同时举办营销活动，优化产品体系；另一方面，公司在工程订单上取得突破，与保利地产达成家居软装配套解决方案意向协议。外销业务承压，收入26.0亿元，同比增长1.1%，预计与出口市场竞争加剧，贸易壁垒提升有关。成本端：毛利率下降3.2pct至34.6%，其中内销毛利率下降3.8pct至42.9%，外销下降3.4pct至31.8%，主要因原材料价格涨幅较大，直接人工成本也有所增加。费用端，期间费用率同比持平（-0.01pct），其中销售/管理/财务费用率分别上升0.1pct/-0.1pct/-0.2pct至10.1%/6.8%/4.5%。从而净利率下降3.6pct至10.6%。 2）长期来看，公司依然具备内生外延增长动力。继续
网友回复
懒人夜飞行：
滚！12块的时候你们也再推荐
n482913692814422：
这帮孙子，光他妈的瞎比推荐。滚蛋吧！
股友8kiutj：
大股东、职工股继续增持啊！不是有信,心吗？股价都跌成狗了，你们这帮孙子、骗子
思念谁888：
内销增长幅度并不大，关键看有没有连续性，国内家具市场体量很大，另外原材料上涨导致利润率降低？那你持有那么多林业资源有何用？还不如没林业的家具企业