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招商证券(600999)
研报日期：2018-08-31 招商证券(600999) 1H18公司实现营收47.9亿元，同比下降18.3%，归母净利润18.1亿元，同比下降29.2%，报告期加权ROE2.16%，较去年同期下降1.7个百分点；1H18归母净资产783.5亿元，较年初减少8.8亿元。分业务看，经纪、投行、资管、利息、自营、其他业务收入同比分别+0.6%、-42.5%、+12.7%、-44.9%、-43.2%、+12.4%，营收占比分别为38.8%、12.2%、12.7%、11.0%、10.2%、15.2%。营收下降主要是由负债融资规模增长利息支出提升、IPO发审趋严下投行业务短期承压、权益市场波动下证券投资收入下降所致。 经纪业务表现优于同业，PB业务一马当先。1H18经纪业务收入18.6亿元，同比增长0.6%，而同期行业负增长，股基交易市占率3.91%基本平稳，但代理买卖净收入市占率4.32%，同比提升0.12个百分点，公司进一步发展机构客户服务体系，普通经纪业务中，机构客户占比33%，较年初提升2pt，1H18交易席位租赁收入2.4亿元，同比增长15%；代销金融产品净收入9,028万元，同比+107%。主券商业务保持行业领先，“销售+托管+研究+PB系统+资金”链条优势延续，1H18托管外包产品数1.8万只，较上年末增长7.7%，托管备案产品数市占率26.5%，居行业第1，公募基金托管
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使命到：
放屁狗叫忽悠接盘