网友提问：
长城汽车(601633)
研报日期：2018-08-31 长城汽车(601633) 投资要点 事项： 公司公布2018年半年报，1H18实现营业收入486.8亿元，同比增长17.99%；归母净利润37.O亿元，同比增长52.7%；每股收益0.40元，每股净资产8.35元。 平安观点： 2Q毛利率环比略有下滑，终端折扣力度略有加大。公司2018上半年实现收入486.8亿元，同比增长18.0%，净利润37亿元，同比增52.7%，净利润实现较高增速主要是由于2017年2Q发放促销红包基数较低导致。2Q公司净利润16.2亿，同比实现较高增长，销量同比增4%，ASP同比提高至10.3万，主要是WEY品牌销量占比提高，产品结构改善导致。2Q毛利率20.6%，环比下降0.9个百分点，影响约2亿净利润，主要是由于哈弗H6、哈弗H2、WEY品牌从4月份开始加大终端优惠打折力度，从5000元优惠逐步提升至1万元左右，目前终端库存约为1.5个月，较为健康。 管理费用环比提高、广宣费用预计增加：2Q三项费用率同比下降1.5个百分点，其中销售费用率同比下降0.3个百分点，环比也略有下降，考虑到2017年同期广宣费用较高，1Q18剔除油耗积分购买费用后销售费用率实际为2.g%，则2Q18销售费用率实际环比提高1.5个百分点，预计主要是提高广宣费用和经销商返利所致，管理费用率环比大幅增加，预计主要是年终奖和部分会计科目季度
网友回复
德土人：
标题好