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宁波高发(603788)
研报日期：2018-08-31 宁波高发(603788) 事件： 公司发布2018年半年报，H1实现营收7.38亿元，同比+25%，扣非归母净利润1.37亿元，同比+30%。 点评： 业绩符合预期，Q2毛利率有所下滑。公司上半年实现营收7.38亿元，同比+25%，实现归母净利润1.56亿元，同比+32%。H1期间费用率同比下降1.07pct，控费良好。分季度来看，Q2营收3.54亿元，同/环比+21.5%/-7.8%，Q2归母净利润（扣非）0.65亿元，同/环比+20.8%/-8.5%。毛利率Q2为32.89%，同/环比-1.12pct/-0.89pct，毛利率有所下滑。现金流方面，Q2经营活动现金流净额为+1.09亿元，回款较好。 产品量价齐升，成长路径清晰。随着消费者对驾驶的舒适性要求提升，自动挡车型占比提升，使得自动变速操器需求提升，市场规模不断扩大。此外，近两年来，自动变速操纵器的升级换代产品电子变速操纵器日渐兴起，主流主机厂纷纷推出装配电子变速操纵器的车型，公司产品单车配套价值提升。上半年公司汽车变速操纵器同比增长29.89%，电子油门踏板（同比+24%）、汽车拉索（同比+23.5%）等产品也维持快速增长。 新客户+新产品并举。公司在原有客户供货份额持续提升，新客户不断开拓。报告期内，公司变速操纵器已批量供货比亚迪，电子油门踏板批量供货上汽乘用车。在2017
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暴涨小钢炮：