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河钢股份(000709)
研报日期：2018-08-31 河钢股份(000709) 事项： 公司公布2018年半年报，1H18实现营业收入561.8亿元，同比增长3.2%；归母净利润18.2亿元，同比增长45.7%；每股收益0.17元，每股净资产4.39元。 平安观点： 二季度盈利环比高增：公司二季度单季实现营业收入311.42亿元，同比增长19.14%，环比增长24.40％；实现归母净利润14.49亿元，同比增长140.92％，环比增长288.63％。二季度实现盈利创历史同期最好水平。主要原因：1）二季度环保限产影响较一季度明显趋弱。公司主要三个生产基地邯郸、承德、唐山，均位于17—18年秋冬采暖季环保限产区域内。二季度以来，各区域限产纷纷解除或减弱，公司生产经营环境整体优于一季度。2）二季度行业平均吨钢毛利高于一季度。据我们模拟吨钢毛利测算，二季度螺纹钢吨钢毛利环比上升16.5%，热轧卷板吨钢毛利环比上升24.7%。公司板材产品营收占比超过60%，二季度贡献更多业绩。 行业景气叠加内部精益管理助力公司量减利增：2018年上半年，公司产生铁1193万吨，粗钢1222万吨，钢材1169万吨，受环保限产的影响，比去年同期分别下降13.87%、7.97%和10.69%；产钒渣5.49万吨，较去年同期下降28.45%。于此同时，上半年钢铁业务毛利率14.57％，同比提高2.12％，环比2017年下半年
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合肥宇豪：
去你妈的傻逼一个