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豫园股份(600655)
研报日期：2018-09-02 豫园股份(600655) 传统主业黄金珠宝向好， 快乐时尚产业集群升级。 在消费零售及黄金珠宝整体向好，公司上半年营业收入同比增长 7.67%，比去年同期提升 3.14pct，其中主业黄金饰品表现稳健，网点数达到 1974 家，较年初新增 21 家， 收入同比增长 7.32%，比去年同期提升 3.27pct，新兴业务度假村收入同比增长55.02%，同期上升 21.35pct，而餐饮收入同比降低了 9.02%。上半年，豫园通过餐饮品牌战略升级、商贸产品迭代进化、产业模式融合创新三个方面对产业集群进行升级。此外，豫园宣布收购苏州松鹤楼， 这是公司在餐饮、文化商业领域的最新拓展，利于打造中华传统文化及品牌发展业务集群。 毛利率小幅上涨， 转型升级带动费用小幅提升。 豫园 2018 年上半年毛利率为14.24%， 较去年同期小幅上涨至 0.30pct， 主要由于业态结构优化，高毛利的度假村等业务占比提升。费用方面，公司 H1 进行了一定幅度的转型升级，短期费用率略有提升，销售费用为 4.26%（+0.66pct），管理费用为 5.51%（+0.64pct）。 复星线下城市地标业务 7 月完成结算登记，预计 Q3 开始并表贡献业绩。 5 月11 号复星注资获批， 7 月完成结算登记， 复星集团持股比例达到 68.25%， 近七成的绝对控股权保证了公司
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moshuwuchen：
去死