网友提问：
股市实战(gssz)
五粮液(000858)2018年半年报业绩超预期增长 1、业绩超预期，消费税影响弱化，费用持续下降激发增长潜力：公司Q2收入75.2亿，同比增37.7%，归母净利21.4亿，同比增55.2%，业绩增长再次超出市场预期。Q2毛利率同比减1.6pct至72.2%，预计与二季度普五控货减少发货量、系列酒增长加快占比提高有关，税金及附加比率提升2pct至14.3%，增幅环比一季度已经明显回落，消费税压制利润表现已经弱化，三季度开始将不再影响；销售费用率/管理费用率同比-4.4pct/-1.2pct至15.3%/7.8%，一方面，经销商按照839元新价格打款后的返利尚未在上半年结算，销售费用绝对值同比基本持平，另一方面，反映新管理层上任以及混改完成后公司经营质量继续稳步提升；Q2末预收款环比下降13.5亿至44.2亿，公司发货确认收入后正常回落；H1销售收现/经营净现金流同比+19%/-81.2%至172.1亿/6亿，主要与几方面原因有关：（1）公司支持渠道票据打款，Q2末应收票据169.8亿，较去年同期增长54.5亿，预计后续回款后现金流将会明显改善 （2）集中缴纳税费所致，H1缴纳各项税费88.3亿，同比增长29.8亿。 2、需求拉动成长，公司将持续受益高端扩容：从行业趋势上看，消费升级和集中度提升带动高端酒持续扩容，而800元以上只有茅台、五粮液、国窖三个品牌去分享行业红利，6月
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H凤麟：
超预期还跌，这个世道怎么了？变态的股市