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东方证券(600958)
研报日期：2018-09-03 东方证券(600958) 中报概况:东方证券2018年上半年实现营业收入42.77亿元，同比-7.59%；实现归母净利润7.16亿元，同比-59.23%。基本每股收益0.10元，同比-64.29%；加权平均净资产收益率1.37%，同比-2.90个百分点。2018年中期不分配、不转增。 点评：1.投资收益（含公允）占比显著下降，资管业务净收入占比连续5年提升。 2.高净值及机构客户是经纪业务开展的重心。 3.投行业务小幅下滑，债权融资业务在合资券商中排名第1位。 4.东证资管作为券商资产管理行业的领跑者，坚持主动管理，追求绝对收益。报告期内资管业务手续费净收入同比大幅增长133%。 5.自营业务出现亏损，进而拖累公司中期业绩。 6.信用业务计提减值准备比例相对较高，整体风险依然在可控范围之内。 投资建议:公司资管业务长期保持业内领先地位，主动管理比例超过98%且远高于行业均值，受相关监管政策变化的影响较小；自营业务虽然短期遇到一定困难，导致中期业绩承压，但公司多年来卓越的投资管理能力已经得到市场的普遍认可，未来边际改善的空间巨大。鉴于当前市场环境暂未明显转暖，下调公司盈利预测。预计公司2018、2019年EPS分别为0.30元、0.39元，BVPS分别为7.35元、7.75元，按8月31日收盘价计算，对应P/E分别为29.27倍、22
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倾城之泽：
只能呵呵...
zhutaiyan：
有意思吗？