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美的集团(000333)
研报日期：2018-09-03 美的集团(000333) 事件：公司发布 2018 年半年报，上半年实现营收 1426.2 亿元，同比增长 14.6%；归母净利润 129.4 亿元，同比增长 19.7%；扣非后归母净利润 125 亿元，同比增长 26.4%。 Q2 单季度实现营收 728.9 亿元，同比增长 12.7%；归母净利润76.8 亿元，同比增长 18.9%。 内销市场支撑业绩增长。 上半年， 国内家电行业分化明显， 空调市场持续增长，冰洗增速有所下滑。 产业在线数据显示， 1-6 月公司空调、冰箱、洗衣机累计销量同比+11%、 +2%、 +8%。 公司暖通空调实现 638.7 亿元，同比增长 27.7%；消费电器实现营收 552.8 亿元，同比增长 27.6%。机器人及自动化系统营收同比下降 8.1%， KUKA 机器人业务整合提升效率，板块毛利率有所提升。 报告期内，受不稳定的国际贸易环境影响，外销业务增速下滑明显，营收同比微增 5%。但凭借公司品牌优势和立体式市场覆盖， 顺应消费升级趋势，公司产品量价齐升， 国内营收同比增长 22.6%，有力支撑业绩增长。 盈利能力、 营运能力持续提升。 公司整体毛利率同比提升 1.94pp，一方面是由于公司逐步向高端化、品质化转型，带动价格上涨；另一方面随着机器人业务的不断整合，毛利率同比提升 9.7pp。 费用方面，销售费
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沧海横流tan：
目标价越来越低 没一个靠谱的分析