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广发证券(000776)
研报日期：2018-09-03 广发证券(000776) 核心观点 广发证券18上半年业绩下滑，与行业水平基本一致。其中，公司实现营业收入与归母净利润分别为76.1、28.6亿元，分别同比-26.37%、-33.55%，同期，证券行业收入与净利润分别同比-11.9%和-40.5%，可见广发与行业水平基本一致。同时，18上半年公司加权平均ROE3.33%，同比减少2.01pct。 公司业绩下滑最主要的原因在于投资交易板块，尤其是权益及衍生品自营。报告期公司的交易及机构业务板块实现收入3.96亿元，同比减少74.3%。1）权益及衍生品交易业务投资收益-4.33亿元，同比减少9.46亿元，主要是受股市下跌影响；且IFRS9实施后，会加剧市场波动对投资收益的影响。2）固定收益销售及交易业务较好的控制了债券投资组合的久期、杠杆和投资规模，抓住市场机会，实现投资收益净额22.9亿元，同比+25%。同时，公司大力拓展FICC业务，在境内境外均有所布局，行业排名前列。 经纪、信用、投行、资管业务在严峻的市场环境下，均有不同程度的下降。 1）18H公司财富管理业务收入38.16亿元，同比-1.29%，其中股票交易市占率4.45%，同比小幅下滑0.02bp；公司代销产品收入0.92亿元，同比+65%。 2）信用业务中，两融随行就市，市占率5.5%，高于佣金市占率。股票质押业务余额263亿
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长期套韭菜：
你们这些鸡狗买入广发这癌股没有？广发离退市不远了！就这每月业绩大幅下降的速度。资产抵不了债务的状态！三几年就要退市。
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