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开润股份(300577)
研报日期:2018-09-03 开润股份(300577) 事件:公司近期发布2018年半年报,实现营收8.68亿元,同比增长75.26%,归母净利润0.84亿元,同比增长38.8g%。Q1、Q2营收同比分别增长88.18%、64. 86%,归母净利润同比分别增长25.2g%、50.35%。 点评: 收入端,B2C、B2B业务均实现快速增长。上半年B2C业务实现4.09亿元,同比增长113.35%。主要由于1)90分品牌加快渠道布局,布局小米、天猫、京东等线上平台,线下与小米线下店全面合作,并且积极进入海外市场;2)稳步拓展产品品类,实现产品升级,扩展了24寸金属旅行箱、新色号商旅两用旅行箱、活力版智能解锁旅行箱、活力版PC铝框旅行箱、Chic休闲双肩包和胸包、免熨烫衬衫、抗菌T恤、一体织跑鞋与板鞋、弹力牛仔裤、五指袜等新品;3)子公司推出面向儿童的“稚行”消费品牌,切入新领域。B2B业务实现3.89亿元,同比增长29.85%。主要由于1)公司产品服务得到重点客户认可,重点客户保持较快增长;2)优化客户结构,拓展互联网客户及线下新零售客户;3)全球化布局,目前在美国、印度、新加坡等地设有海外销售分部。 毛利率下滑,费用控制良好,存货增加,应收改善。2018H1毛利率同比下滑6.36%至25.32%,主要在于低毛利的2C业务增长更快,占比提升。期间费用率同比降低2.6g%,其
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n508213399839616:
毛用还是跌