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瑞特股份(300600)
研报日期：2018-09-03 瑞特股份(300600) 1．事件 公司发布半年报，上半年营收2.1亿元，同比下降10.48%，归母净利润0.58亿元，同比下降1.03%，扣非净利润0.37亿元，同比下降36.04%。 2．我们的分析与判断 （一）H1业绩增长略低于预期 公司2018H1归母净利0.58亿元，同比下降1.03%，表现平稳，其中增值税退税贡献1887.87万，扣非净利0.37亿，同比下降36.04%，降幅略高于预期。主要原因是受军改影响，公司收入确认延迟，盈利水平有所下滑，具体表现为综合毛利率同比下滑3.5pct，期间费用率同比上升5.82pct。 分季度来看，公司Q1营收和扣非净利同比分别下降17.4%和54.52%，Q2分别下降4.66%和36.04%，下滑幅度明显收窄，表明公司经营情况正在逐步恢复。我们认为随着军改影响的逐步消退以及民船市场的缓慢复苏，若不考虑股权激励费用的影响，公司全年业绩仍将保持平稳增长。 （二）民船市场逐步回暖，民品营收有望增长 2014年之前，公司产品主要以民品为主，近年来，受民船市场萎缩影响，军品收入占比逐步提升。2018H1，全球航运市场小幅上涨，国际原油价格持续走强，全球船舶市场延续2017年的回升势头，承接新船订单同比增长97.22%，手持船舶订单同比增长9.93%。我们认为随着今年民船市场逐步回暖，公司民品销售
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Mr__K：
上了市，就变脸。见得多了去了！