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隆基股份(601012)
研报日期：2018-09-04 隆基股份(601012) 1. 单晶硅片及组件销售增长带动业绩提升 2018H1公司营收突破100亿元，同比增长59%，贡献主要来自于占总业务比重35%、56%的单晶硅片、光伏组件业务的大幅增长。2018H1公司实现单晶硅片出货15.44亿片，同比增长78%，其中对外销售7.58亿片，自用7.86亿片。实现单晶电池组件出货3.23GW，同比增长47%，其中单晶组件对外销售2.647GW，自用0.375GW，单晶电池对外销售0.22GW。2018H1公司净利润增速为5.73%，大幅低于营收增速，主要原因在于综合毛利率的降低，光伏产品价格大幅下跌导致了2018H1综合毛利率22.62%同比降低了12.5 pct。受光伏产能过剩以及531新政影响，单晶硅片、组件价格在2018H1分别下降了37%、20%，直接拉低了企业的盈利水平。对于光伏生产企业，规模化生产后的成本控制能力将是决定市场竞争力的最重要因素，行业整合和集中度提升是必然趋势，公司有望在此阶段受益实现规模扩张。 2. 乘单晶替代东风实现快速发展 在光伏路线选择上，公司坚定地走转换效率更高的单晶路线。截止2017年，单、多晶硅片产能分别为44GW、90GW，单晶渗透率约为33%，预计到2018年单、多晶硅片产能分别为60GW、110GW，单晶渗透率将增长到35%，预计未来单晶渗透率将达到
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股友0878：
七份研报
黎明前的希望：
就一垃圾，跌跌不休